ICTにおけるマーケットストラクチャー（Market Structure）とは？
ICTの用語では、マーケットストラクチャーとは価格のデリバリーを時系列に描いた地図であり、スイングハイとローによって定義され、それらはBreak of Structure（BOS）で確定するか、Market Structure Shift（MSS）で反転します。
重要なポイント
- 構成要素： マーケットストラクチャーは、今後のプライスアクションの基準点として機能する重要なスイングハイとスイングローから構築されます。
- 継続か反転か： Break of Structure（BOS）は既存のトレンドを確定する一方、Market Structure Shift（MSS）、すなわちChange of Character（CHoCH）は、トレンドに逆らう反転の可能性を示唆します。
- Displacementが鍵： 真の構造的ブレイクにはdisplacement、つまり実体の大きいローソク足を伴う強く勢いのある動きが必要です。レベルを超えて引けることができない弱いブレイクは、おそらくリクイディティ・スイープです。
- トレーディングレンジを定義する： 確定した各構造的レッグは新たなレンジを形成し、これをpremiumとdiscountのゾーンに分けて測ることで、高確率のエントリーエリアを特定できます。
ICTのマーケットストラクチャーの見分け方
多くのリテール向け講座で教えられる、より高い高値とより低い安値という教科書的な定義は忘れてください。機関投資家のトレーダーにとって、ストラクチャーとはどの高値と安値が重要なのかを見極めることです。そのプロセスは、チャート上で検証済みのスイングポイントを描き出すことから始まります。
スイングハイ（swing high）とは、すぐ左右の両側により低い高値を持つローソク足の高値です。スイングロー（swing low）とは、左右により高い安値を持つローソク足の安値です。これらが土台となるアンカーです。そこから、価格がそれらとどう相互作用するかを観察します。
主なイベントは2つあります：
- Break of Structure（BOS）： これは価格がdisplacementを伴って、保護されたスイングポイントをトレンドの方向に突き抜けるときに発生します。上昇トレンドでは、価格が直前のスイングハイを勢いよくブレイクすればBOSです。これはorder flowが依然として上昇方向であることを確定します。
- Market Structure Shift（MSS）またはChange of Character（CHoCH）： これは反転の可能性を示す最初のサインです。価格がdisplacementを伴って支配的なトレンドに逆らって動き、直近の構造的な高値または安値につながった最新のスイングポイントをブレイクするときに起こります。
CME Groupのような大手取引所でさえ、マーケットストラクチャーをその参加者とルールによって定義しますが、裁量（discretionary）トレーダーにとって重要なのは、それらが生み出すフラクタルなパターンです。鍵となるのは、本物のブレイクと偽物を見分けることです。すべてのブレイクが同じではないことを、私は痛い目に遭って学びました。NYセッション中のEUR/USDの1H足チャートでは、価格が崩れる前に直前の高値の上にヒゲ（wick）を付ける場面をよく目にします。displacementを伴って実体でその上に引けなければ、それはBOSではなく、buy-sideのリクイディティを狙ったjudas swingです。
強気と弱気のICTマーケットストラクチャー
Breaks of Structureの方向が、現在の相場の状態を定義します。これは固定的なものではなく、ローソク足ごとに語られる、絶えず展開していくナラティブです。
強気のストラクチャー
強気相場は、より高い高値とより高い安値の連なりを刻みます。価格が新高値を付け、それをBOSで確定するたびに、新しいトレーディングレンジが形成されます。このレンジは、上昇の動きを開始したスイングローから新しいスイングハイまで伸びます。押し目はこのレンジのdiscount部分、しばしばfair value gap（FVG）や強気のorder blockでサポートを見つけると見込まれます。価格が直近の高値を作り出したスイングローを尊重し続けるかぎり、ストラクチャーは強気のままです。
弱気のストラクチャー
逆に、弱気相場は、より低い安値とより低い高値の連なりを作り出します。下方向への各BOSは、弱気のorder flowを確定します。有効なトレーディングレンジは、下落の動きを開始したスイングハイから新しいスイングローまでです。このレンジのpremiumエリアへ戻る上昇は、売りの機会と見なされます。価格が直近の安値を作り出したスイングハイをブレイクしないかぎり、ストラクチャーは弱気のままです。
強気相場がより高い高値を付けられず、代わりに直近のより高い安値をdisplacementを伴ってブレイクした場合、それがMarket Structure Shiftです。これは、根底にあるorder flowが買いから売りへ変わりつつあるかもしれないという、相場からのサインです。
ストラクチャーがナラティブを作る
マーケットストラクチャーは、他のあらゆるICTの概念がその上に築かれる土台です。それは相場がどこへリクイディティを求めて向かいやすいかを教えてくれます。古い高値と安値は、レンジ外部のリクイディティ（buy-sideとsell-sideのストップ）を表します。構造的レッグの内部に残された非効率、たとえばFVGは、レンジ内部のリクイディティを表します。
ICTの概念がモデル化する典型的なアルゴリズムは、まず外部のリクイディティを求め、次に内部リクイディティの地点で価格のバランスを取るためにレンジ内へリプライスし、その後に再び外部のリクイディティへと手を伸ばす、というものです。この一連の流れを理解することは、完全なナラティブを組み立てるうえで中心となるものであり、決定版のICTマーケットストラクチャー・フレームワークに関する当社のガイドで詳しく解説しています。
LiquidityScanプラットフォームは、この分析の自動化を支援します。たとえば当社のCISD（Change in State of Delivery）エンジンは、Market Structure Shiftに先行する、あるいはそれを確定することの多いorder flowの変化を検出するように設計されており、ナラティブがいつ変わろうとしているのかを見極めるうえで、データに基づく早期の優位性をもたらします。
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